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文｜黄啸天、竺劲
中枢不雅点
本周中证REITs全收益指数下落1.9%，收于983.8；全周加权日均换手率为0.35%，较上周下落0.03pct，日均成交金额为4.2亿元，较上周下落4.7%。9日，上交所对长城华能燃煤发电REIT出具反映成见；深交所分辩对中原蜀谈集团高速公路REIT和中原华润电力燃煤发电REIT出具问询函。10日，华泰三峡清洁动力REIT获证监会准予注册。11日，中信建投广州发展清洁动力REIT获上交所受理；招商蛇口交易不动产REIT通告。12日，博时招商蛇口产业园REIT二次扩募通告。首批四单交易不动产REITs公告将于6月18日上市。
摘要
政策及新闻回归：
1）6月10日，上海证券来去所发布《上海证券来去所公开召募不动产投资相信基金（REITs）业务指南第1号——发售上市业务办理（2026年6月矫正）》。矫正实质为：上市来去公告书中“本次上市来去份额”的浮现口径从“禁止上市日前第5个来去日（T-5日）的数据”休养为“禁止上市来去公告书公告日前两个来去日的数据”。
行情回归：
1）中证REITs全收益指数下落1.9%，收于983.8；全周加权日均换手率为0.35%，较上周下落0.03pct，日均成交金额为4.2亿元，较上周下落4.7%；2）本周产权类REITs下落2.4%，筹画权类REITs下落1.4%；3）REITs子板块中，高速公路板块跌幅最小，为-1.1%，产业园区板块跌幅最大，为-3.3%；4）个券中，招商高速公路REIT涨幅最大，为2.8%，创金合信首农REIT跌幅最大，为-6.8%。
蹙迫公告回归：
1）华安张江产业园REIT：部分计策配售份额将于2026年6月16日排除限售，本次场内排除限售份额共计69048914份。2）工银蒙能清洁动力REIT：2026年度第1次分成，每10份分成4.350元。3）中原南京交通高速公路REIT：2026年度第1次分成，每10份分成1.4980元。4）中金山东高速REIT：2026年度第2次分成，每10份分成1.23元。5）银华绍兴原水水利REIT：2026年度第1次分成，每10份分成0.5元。6）中原和达高科REIT：2026年度第1次分成，每10份分成0.2426元。7）国泰海通砂之船REIT：上市来去日历2026年6月18日，上市来去份额为249988293份。8）华泰三峡清洁动力REIT：本次询价区间为6.780元/份—8.286元/份。
1本周（禁止6.12）蹙迫政策新闻
2本周（禁止6.12）市集进展
3本周（禁止6.12）蹙迫公告
4本周神态（禁止6.12）：六单首发公募REITs形势获进展，一单二次扩募形势通告
6月10日，华泰三峡清洁动力REIT获证监会准予注册。形势底层钞票为三峡新动力大连市庄河Ⅲ（300MW）海优势电场形势，并网容量298.8MW，装置72台风力发电机组；展望召募范畴37.7亿元，不动产形势估值37.7亿元，2026年及2027年预测净现款流分配率分辩为14.5%和14.4%，全周期IRR为5.3%。6月11日，招商资管招商蛇口禁闭式交易不动产证券投资基金形势于深交所通告，该形势类型为交易不动产，原始权柄东谈主为招商局积余产业运营服务股份有限公司和深圳招商搭理服务有限公司，基金惩处东谈主及专项规划惩处东谈主为招商证券钞票惩处有限公。6月12日，龙虎下载官方版博时招商蛇口产业园REIT形势二次扩募形势通告，通告类型为新购入形势，本次拟购入钞票包括光明形势和南油形势，其中光明形势位于深圳市光明新区凤凰就业处高新园区25号路以南，钞票规模包括招商局光明科技园B地块B1B2栋、B5栋、B6栋、B7栋、B8栋，业态涵盖研发办公、研发厂房及配套寝室；南油形势位于深圳市南山区妈湾正途前海易港中心及深圳市南山区南山街谈前海妈湾片区十八设备单位前海易保园区，钞票规模包括W6仓库及补助楼、W7仓库。
6月11日，中信建投广州发展清洁动力REIT获上交所受理。形势展望召募范畴为23.1亿元，不动产形势估值为23.1亿元。原始权柄东谈主为广州发展新动力集团股份有限公司，基金惩处东谈主为中信建投基金惩处有限公司，专项规划惩处东谈主为中信建投证券股份有限公司。该形势底层钞票为位于山东省菏泽市东明县的东明东南风电形势、东明西南一期风电形势和东明西南二期风电形势，悉数总装机容量250MW；三个形势分辩于2019年12月12日、2019年9月16日和2020年10月18日过问运营。2026年及2027年预测净现款流分配率分辩为11.8%和10.5%。
6月9日，上交所对长城华能燃煤发电REIT出具反映成见。其底层钞票为华能青岛形势，要求其对形势公司天禀、权属和筹画天禀、钞票无缺性、国资审批和香港联交所分拆上市批复等合规事项进行补充浮现；筹画财务方面重心神态蒸汽趸售、燃料代采及未入池钞票使用等关联来去安排、电量结构波动、容量电费合手续性、市集运营用度和补助服务来去收入下降等。估值方面要求审慎论证发电驾御小时数、电价、容量电费、供暖及售汽量与价钱、碳来去收入、燃料费、白叟道开销和折现率等参数取值合感性，并完善压力测试和多阵势校验。
6月9日，深交所对中原蜀谈集团高速公路REIT出具问询函。其底层钞票为雅泸高速公路形势，要求补充浮现汉源服务区拓展区建设历程、手续完备性、沿线告白牌未纳入钞票规模、收费权质押送除等合规事项。筹画财务方面，重心神态形势公司合手续亏空及钞票欠债率高涨、车流量与工可预测互异、瓦厂坪大桥事件、竞品谈路、政府补助、保障续保、收入组成和收费减免政策等。估值方面，要求审慎论证车流量复合增长率、收费减免贪图、养护及安全法子成本、限速优化老本开销、折现率和税收优惠陆续等参数，并完善评估阵势校验和压力测试。
6月9日，深交所对中原华润电力燃煤发电REIT出具问询函。其底层钞票为华润焦作电厂形势，要求补充并网调遣条约变更、寰宇碳排放权来去系统账户开立、燃煤运输钞票合规及未入池钞票影响、运营惩处机构相接安排等。筹画财务方面，重心神态新动力装机高涨对火电上网电量的挤压、电力现货市集调动、容量电费及补助服务等政策赔偿合手续性、供热收入与煤价、关联来去极端他成本波动。估值方面，要求审慎论证电价、发电量、容量电费、碳配额、供热收入、预测期、煤耗成本、白叟道开销和折现率等参数，并对全周期IRR5.0%、评估升值率79.6%进行同行对等到压力测试。
5本周（禁止6.12）在审形势情况
6本周（禁止6.12）主要招标信息
风险提醒
1、审批及刊行进展不足预期的风险：REITs审批及刊行受形势质料、监管审核速率及市集环境等多方面身分影响，若形势进修度不高、监管审核速率延缓及市集环境低迷，将会使REITs审批刊行放缓。
2、政策出台不足预期的风险：我国REITs立法、税收及信息浮现等多项轨制尚待建立及完善，若联系政策出台不足预期，可能会影响REITs市集的合手续健康发展。
3、二级市集波动的风险：REITs的风险特征进展为中等风险及中等收益，受个别钞票基本面栽植不足预期、全体REITs市集投资东谈主类型单一、投资举止趋同等影响，二级市辘集手续回调，出现较大波动。
证券筹办理会称号：《REITs周报（6.5-6.12）：中信建投广州发展动力REIT获受理，招商系两形势分辩首发及扩募通告》
对外发布本领：2026年6月14日
理会发布机构：中信建投证券股份有限公司
本理会分析师：
黄啸天执业文凭编号S1440520070013
竺劲执业文凭编号S1440519120002
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